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金融市场周评723

发布时间:2019-09-13 19:38:33

1. :行业二季报公布 信托余额继续增至5.5万亿元

事件:7月25日,信托业协会公布《2012年2季度末信托公司主要业务数据》。信托资产余额继续增加至5.5万亿元。

点评: 2012年上半年信托业依然是最景气的金融子行业,信托资产余额继续攀升。一季度末5.3万亿元,二季度末5.5万亿元。信托资产余额在一季度轻松突破5万亿元,今年年底很可能突破6万亿元。信托行业资产余额早已超过公募基金行业,下一个超越目标是保险行业。二季度末保险行业资产余额是6.8万亿元,只比信托资产余额多24%。假设信托行业不出现大问题,那么未来几年信托资产余额很可能会超过保险资产余额。

图1 信托资产余额继续增加(单位:万亿元)

信托资产余额继续增加(单位:万亿元)

观察信托资产余额的增长速度,环比增速大起大落,因此参考意义不大。同比增速趋势性更强,有更强的参考价值。2012年二季度末,信托资产余额同比增速为48%,相比一季度末和去年四季度末,有所下滑,不过增长速度仍然很快。可见信托资产余额仍将继续增长。

图2 信托资产余额同比增速仍高达48%

信托资产余额同比增速仍高达48%

2. 楼市:国务院专项督查16省市楼市调控 楼市调控不放松

事件:据中国证券报报道,“党中央、国务院高度重视房地产市场平稳健康发展。针对近期房地产市场出现的新情况、新问题,为进一步推动房地产市场调控政策措施落实,坚决抑制投机投资性需求,巩固房地产市场调控成果,国务院决定从7月下旬开始,派出8个督查组,对16个省(市)贯彻落实国务院房地产市场调控政策措施情况开展专项督查。此次督查的重点是检查住房限购措施执行情况,差别化住房信贷政策执行情况,住房用地供应和管理情况,税收政策执行和征管情况。国务院督查组将深入有关部门和机构核查政策落实情况,实地查看商品住房项目,听取基层群众意见和建议。对落实房地产市场调控政策措施有偏差、不到位的,国务院督查组将督促进行整改。此次督查的地区是:北京市、天津市、河北省、辽宁省、省、上海市、江苏省、浙江省、福建省、山东省、河南省、湖北省、湖南省、广东省、重庆市、四川省。对其他地区落实情况,国务院有关部门也将通过各种方式进行督促检查。”

点评:本周国务院派出督查组,再次加强楼市调控,正好印证了我们上周的观点:“目前,大部分住宅的年租金收益率还不到3%,房价泡沫依然很大。房地产调控依然任重道远,远远没到放松调控的时候。对于房价泡沫的危险性,中央还是比较清醒和警惕的,房价一出现抬头的迹象,立刻就出台了政策,给地方政府敲响警钟。下半年放松货币政策已经可以确定,但是看中央政府的态度,房地产调控不会放松。”

3. 宏观经济:营改增试点将扩至10省市 目的并非减税

事件:据中国证券报报道,“国务院总理温家宝25日主持召开国务院常务会议,决定扩大营业税改征增值税试点范围。会议决定,自2012年8月1日起至年底,将交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点范围,由上海市分批扩大至北京、天津、江苏、浙江、安徽、福建、湖北、广东和厦门、深圳10个省(直辖市、计划单列市)。明年继续扩大试点地区,并选择部分行业在全国范围试点。”

点评:营业税改增值税,主要目的是为了完善我国税收制度,而并非为了减税。因此,这项制度的短期作用有限,不会给企业带来太多优惠。不过长期来看,这项制度还是能带来很多好处的,例如简化税制、优化税收管理。

4. 股市:沪指继续下跌创3年多新低 长期下跌趋势仍未改变

事件:本周沪指继续下跌,周跌幅1.84%,周五收于2128.76。本周跌破前期低点2132点,并创下2009年3月份以来3年多的新低2120.63点。

点评:2132点失守,W底反转变成泡影,从2009年8月份以来的长期下跌趋势继续蔓延。不过2132点跌破之后,并未出现恐慌性杀跌,因此也不用太悲观。漫漫熊途,仍需耐心等待。底部在哪里,谁都不知道,我们能做的只能是等待。不敢奢望抄底,还是等到趋势反转,上涨走势明朗以后,再进入股市或者加仓。

5. 债市:指数开始下跌 中短线应卖出

事件:本周巨潮企债指数399481保持横盘,不涨不跌;上证企债指数000013小幅上涨0.08%,也是横盘整理状态。

点评:本周大部分债券都以横盘整理走势为主。观点保持不变。本轮债券牛市已经接近尾声,净价大幅上涨的时期已经结束,继续持有债券,风险大于收益。建议减持纯债、增持可转债。如果满足于5%左右的年收益,当然还是可以持有债券,大不了持有到期。

表1 7月27日收盘后可转债到期收益率排名

7月27日收盘后可转债到期收益率排名

6. 期市:豆粕终于下跌 做空机会隐约出现

事件:本周豆粕期货终于开始下跌,周跌幅4.6%,创下今年以来最大的周跌幅。

点评:由美国干旱推动的这一轮豆类期货牛市涨幅已经很高,大豆和豆粕都已经接近历史高点。不过趋势什么时候反转,依然无法判断,小心谨慎依然是最重要的。本周豆粕期货主力合约豆粕1301五日均线下穿十日均线,做空机会隐约已经出现。

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