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降存準釋放貨幣政策放松信號滬指大漲逾50

发布时间:2019-11-08 23:55:19

降存准释放货币政策放松信号 沪指大涨逾50点

经历周三大跌之后,沪深A股在周四出现大涨周三晚,央行宣布降低存款准备金率,沪指昨日大涨2.29%,收报2386.86点,创下10月24日以来沪指单日最大涨幅存准金率下调被部分人士解读为货币政策放松的信号

成交量扩大三成

周三沪深A股大幅下跌,晚间央行宣布下调存款准备金率50个基点,为央行2008年12月以来首次降低存款准备金率

这一意料之中的下调被市场理解为货币政策放松的信号,加之同时欧美6国央行向欧元区提供流动性促使外围市场大涨,A股在周四出现飙升

沪指昨日收涨53.45点,涨幅2.29%;深成指收涨224.48点,涨幅达到2.32%沪深A股成交额亦有上升,从前一交易日的716亿元增长到947亿元,扩大三成

但投资者指出,A股昨日陷入指数上涨、个股不涨的怪圈从行业看,金融地产成为表现最抢眼的行业,上证金融地产指数收涨3.51%银行股中工行涨幅达到2.15%,地产股中万科A则上涨了4.67%虽然政策层面屡有政府官员表态房地产调控不放松,但银行股昨日亦受流动性放松鼓舞大涨

摩根大通中国首席经济学家朱海斌昨日表示,存款准备金率下调预示着货币政策开始放松,预计未来几个季度中,存款准备金率将继续下调他还认为,预计有选择性的宽松政策将获得进一步支持,包括保障房等领域

买方机构多谨慎

虽然存款准备金率下调被解读为货币政策放松的信号,但作为目前市场上仍有影响力的买方机构,基金对此次存准率下调以及带来的上涨表现出谨慎

国泰基金的人士指出,这一次下调存款准备金率和2008年有本质的区别,预计A股反弹的高度和持续的时间都很有限国泰基金称目前的行情为“创可贴”行情,是未来很多个“创可贴”行情中的第一个中欧基金人士也指出,反弹能否持续,需要看政策放松能否令宏观经济见底回升

对于地产等类别股票的大涨,基金公司也相对谨慎博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示,外汇占款下降,12月份资金偏紧是存准率下调的重要原因,此次下调并不能改变未来一段时间流动性仍然偏紧的判断

魏凤春认为,在短期流动性仍紧的判断下,目前应关注的是成长类股票以及确定性的投资主题,周期股目前还不足以配置

-相关

11月PMI跌破“荣枯线”

为49%,环比回落1.4个百分点;两年半来首次跌破50%的经济强弱分界点

昨天,中国物流与采购联合会发布的11月中国制造业采购经理指数(PMI)为49%,同日公布的汇丰11月PMI为47.7,双双下滑至荣枯分水岭50以下,并创2009年3月以来新低

PMI创两年半新低

PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一,该指数是从全国制造业企业中抽取820家样本企业进行调查,并根据不同权重测算得出PMI指数对国家经济活动的监测和预测具有重要作用,通常以50%作为经济强弱的荣枯分界点,PMI高于50%,反映制造业经济扩张;低于50%,则反映制造业经济衰退

11月官方PMI为49%,环比回落1.4个百分点,这是两年半以来首次回落到50%以内

从分类数据来看,11月的产出指数下滑了1.4个百分点,而新订单和新出口订单则大幅下滑2.7和3.0个百分点好消息是通胀压力在减轻,从购进价格指数来看,在今年年初不断攀升之后,购进价格在近几个月出现了大幅下滑,本月购进价格指数再度下滑1.8个百分点澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚认为,这表明中国面临的输入型通胀的压力正在逐步减轻,这也为未来的政策放松提供了较为良好的基础条件

同日公布的汇丰PMI情况也不容乐观采购成本降幅明显,为2009年3月以来最大

分析称经济面临最困难时期

11月PMI创2年半来的新低,央行下调存款准备金率,让市场对中国经济看法发生转变

汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示,11月PMI数据显示制造业的景气度快速下滑加之通胀回落的速度快于预期,今后保增长将取代抗通胀成为决策层的政策重心

兴业银行首席经济学家鲁政委表示,明年第一季度可能是增长最困难的时候,今年第四季度GDP及明年第一季度GDP可能降至8.5%-9.0%

刘利刚表示,从PMI指数的走势来看,中国经济已经面临着自2008年国际金融危机以来最困难的时期,这也要求中国政府在政策上更加宽松他认为,央行降低存款准备金率将是一个起点,未来的货币政策将显得更加宽松(苏曼丽)

-市场反应

银行间市场未见资金面“立即宽松”

存款准备金率下调为市场“输血”,但昨天银行间市场资金面并未出现立即宽松的局面昨天,银行间市场除隔夜拆借利率大降了44.75个基点外,其余各期限拆借利率均现小幅波动,甚至7天期的拆借利率还上涨了0.75个百分点

“正式调准备金要到下周,钱还没有释放出来”交易员表示央行此次下调法定存款准备金率,预计释放流动性近4000亿元,资金短期内将向公开市场集中这将增加银行体系的流动性,减少银行吸存的压力

除了下调存款准备金率,央行还在公开市场连续地释放资金昨天,央行发行了10亿元三月期央票,本周央行在公开市场净投放资金240亿元,而整个11月央行共释放资金1580亿元,这也是自今年4月份以来连续第8个月公开市场实现净投放资金

不过,一般而言,春节和元旦需求资金量比较大,银行有一个现金备付的需求,因此12月的资金面可能依然会持续紧张局面安信证券研究报告指出,由于负利率环境的改变尚需时日,银行存款的压力依然比较大,若11月外汇占款仍偏少,流动性层面改善的幅度可能依然比较有限(苏曼丽)

-专家分析

经济政策如何演变引热议

政策微调未来会如何演变,经济政策是否重蹈2008年以来放松的覆辙成为投资者关心的问题

兴业全球基金投资总监王晓明:如果继续实行类似2008年的经济政策,经济增速会有短期的改善,短期利好于市场,但长期将使市场风险越来越大,导致经济发展进一步恶化,最终导致股市更深下跌,因此明年“走政策老路”的风险大,重复概率不大,预计出现经济增长拐点的可能性不大基于这种预期,王晓明认为今年年底、明年年初股市投资机会不大,明年也不会有整体性的机会

中国银行首席经济学家曹远征:中国未来的财政政策肯定是积极的,而且会在积极的基础上更偏积极一点存款准备金率下调,加上此前部分地方金融机构的存准金率也有所下调,显示政策有所宽松化但这种宽松并不代表政策的转向,因为如果方向转变,物价形势会变得更加严峻(吴敏、沈玮青)

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